Posición Neta Delta

Posición Neta Delta ¿Qué es y por qué es importante Si usted va a crear o trabajar con estrategias de opción de cálculo. es probablemente una buena idea estar familiarizado con la posición delta neto de su comercio. Delta Comentario Si usted recuerda, el delta es el griego opción que mide el grado en que el precio de una opción se moverá junto con el movimiento del precio de las acciones de la acción subyacente. Delta de una opción puede variar mucho y es impactado por un par de diferentes factores - su precio de ejercicio (en relación con el precio de la acción) y su fecha de caducidad. Factor # 1 - Precio de Ejercicio Esencialmente, el más profundo en el dinero es una opción, mayor es su delta, lo cual tiene sentido. Debido a que el más profundo en el dinero es una opción, el valor menos tiempo hay en la opción y la más que debería comportarse como la acción subyacente. Por el contrario, cuanto más lejos fuera del dinero una opción es la más pequeña de su delta. Si, por ejemplo, es el propietario de una llamada $ 40 en $ 30 acciones, y las acciones de mover más alta por un dólar, que sin duda no se puede esperar la opción de compra para aumentar en ese mismo dólar. Usted probablemente estaría haciendo bueno si se movió más arriba por $ 0.20 / contrato. Y en las opciones de dinero? Tienden a estar en algún lugar en el medio, moviendo quizá $ 0.50 / contrato para cada movimiento del dólar en la acción subyacente. Factor # 2 - Fecha de Vencimiento El otro factor es la fecha de caducidad. Cuanto más cerca de una opción es que expira, más presente en el dinero vs. fuera de la dicotomía dinero se hace más pronunciada. Una vez más, esto tiene sentido. Esa $ 40 llamada en los $ 30 de valores? Supongamos caducidad es sólo un par de días de distancia. Incluso si la acción se mueve superior en $ 2- $ 3 / participación - todavía hay prácticamente ninguna posibilidad de que la acción caducará que no sea inútil cualquier cosa. Por lo tanto, no tendría sentido para el movimiento de precio de la opción de estar en conjunto con acciones. Y lo mismo se puede ver con el fondo de las opciones de dinero, donde el valor de la opción se compone sobre todo de valor intrínseco. Supongamos que en vez usted era dueño de una llamada $ 30 en $ 40 acciones y las acciones subieron por un dólar. Con sólo unos pocos días hasta el vencimiento, se puede esperar que el valor de la llamada tendería a reflejar el movimiento de las acciones mucho más de cerca que si usted tenía un año o más restante en el contrato. Predice Delta precio? Por último, hay otra manera de mirar delta que es técnicamente incorrecta. Aún así, en una especie extraña de manera, que puede ayudar a entender mejor el delta. Algunos operadores consideran delta como los precios del mercado en o predecir si una opción se cerrará en el dinero. Por ejemplo, si tiene una en la llamada dinero con un delta de 50 (es decir, si la acción se mueve más alto por un dólar, usted puede esperar la opción de aumentar en 50 centavos de dólar), a continuación, algunos comerciantes creen que el Sr. Mercado es la predicción de que hay básicamente una posibilidad de 50-50 de que la población se cerrará en ese precio de ejercicio o superior. Del mismo modo, una en la opción de dinero con un delta de 70, por lo que dice la teoría, tendría un 70% de posibilidades de terminar en el dinero. O un fuera de la opción de dinero con un delta de 20 sólo tendría un 20% de posibilidades de terminar en el dinero. Como he dicho antes, sin embargo, esto realmente no es un predictor particularmente precisa del futuro precio de las acciones de una acción, pero nos da una perspectiva diferente. Posición Neta Delta Entonces, ¿qué es una posición delta neto o valor neto delta? Si usted tiene un comercio opción de propagación. por definición, que vas a tener posiciones cortas y largas que, en cierto grado, compensan entre sí. Y eso es cierto si estamos hablando de los diferenciales de débito o de los diferenciales de crédito. Pero como yo personalmente trabajo con diferenciales de crédito mucho más a menudo que los diferenciales de débito, echemos un vistazo a una posición diferencial calendario actual que tengo como un ejemplo de lo que su posición delta neto o el valor se puede decir acerca de su comercio y sus riesgos y beneficios potenciales. Ahora, para hacer las cosas más confusas, también tengo una por separado en la posición dinero put desnudo incluido (corto 7 pone la huelga de $ 38 con vencimiento el 07/21/2012). El spread de crédito calendario actual se compone de 3 a largo JPM $ 25 llamadas que vencen en enero de 2014 (estos son LEAPS) y un par de llamadas cortas abiertas escritas contra los saltos (similar a una llamada cubierta, pero utilizando los largos saltos en lugar de ser dueño de la acciones subyacentes). Los dos cerca plazo llamadas cortas en cuestión son 1 la huelga de $ 37 con vencimiento en el ciclo mensual de julio (16 días de distancia en el momento de escribir estas líneas) y una segunda la huelga $ 35 con vencimiento en septiembre. (No te preocupes por tratar de seguir los entresijos del oficio - esta instantánea fue tomada después de algunos ajustes y rollos de comercio, etc.) Puede ser un poco desordenado, pero el ejemplo sigue siendo ilustrativa del delta neto y cómo ese valor afecta a una posición y una cartera. Si nos fijamos en toda la posición (incluyendo los 7 pone desnudos o cortas), vemos que este es un oficio muy alcista. O más bien, el comercio se beneficiará más al ver el surgimiento de valores. De hecho, lo que la tabla muestra anterior es que el valor total del delta neto es 800.90 (la "Posición Delta" se marcó por encima de la última columna en lugar de debajo de ella). Lo que esto significa es que si JPM fueron aumentando en $ 1 / acción, que podía esperar el valor neto de mi cartera (al menos la parte de opciones de JPM de ella) para aumentar en $ 800.90. Funciona a la inversa, también - si la acción fuera a caer en $ 1 / acción, yo esperaría que el valor neto disminuya en approxmimately $ 800 también. Eso no es, obviamente, un número fijo ya que el propio delta cambia de valor - más temprano en el día, cuando me registré el valor neto delta, el número fue menor, en los $ 700 (y por suerte - JPM bajó $ 1.50 / acción en la día escribí esto). Gamma es el griego opción que mide hasta qué punto el propio delta cambiará por cada $ 1 cambio en la acción subyacente. Net Impact de Delta en Calendario Spreads Es también la pena de excluir la posición 7 pone desnudos separado y basta con ver el calendario de difusión LEAPS (3 llamadas de larga fecha y 2 correspondientes, llamadas plazo cerca cortas) y ver lo que el delta neto no puede decirnos. Así que si excluimos valor delta los 7 puts cortos 'de $ 645.40, el valor neto delta en sólo el comercio propagación calendario es 155.50. Eso me dice que por cada dólar que la bolsa sube (o hacia abajo), puedo esperar que el valor total del comercio para aumentar (o disminuir) en aproximadamente $ 150. Aunque la ventaja inherente de las operaciones de cálculo del calendario es que se puede explotar las diferentes tasas de descomposición de tiempo entre las opciones a más largo plazo (donde el valor se erosiona mucho más lentamente) y el de opciones cerca de plazo (donde las tasas de descomposición de tiempo aceleran cuanto más nos acercamos a vencimiento), el comercio, la he instalado arriba, sigue siendo más o menos un comercio alcista. Yo podría haber establecido el comercio sea más delta neutral. donde se mueve en el subyacente tendrían menos impacto en el valor de mi cartera, y el beneficio en el comercio vendrían más de la diferencia en theta (la tasa de descomposición de tiempo al día) entre el largo y las opciones cortas. La flexibilidad y Comercio Offs de Opciones Como he dicho muchas veces, las opciones son siempre sobre compensaciones. Intuitivamente, es posible entender que la escritura cubierto llamadas. si realmente el propietario de las acciones subyacentes o si usted es dueño de los LEAPS como una especie de proxy como lo he hecho en este caso, se limite su boca si los movimientos de valores por encima de su precio de ejercicio. Pero también se puede ver los números por sí mismo. El caso en cuestión - nos dijo que la posición delta neto en el JPM LEAPS propagación calendario es 155.50. Ahora recuerdo que tengo 3 saltos en este ejemplo. Así que, en efecto, si la acción cotiza más alto por $ 1, el incremento neto de valor de mis LEAPS en un individuo aumenta básicos por un poco más de $ 50 ($ 155 dividido por 3), o aproximadamente $ 0.50 / contrato. Compare esto con el delta del recto en las 3 llamadas LEAPS largos por sí mismos, que es 0.735 o 73,5 centavos de dólar por cada movimiento del dólar en el subyacente. Así que las cortas llamadas mucho actuar como un lastre cuando la acción se mueve más alto. Pero también disminuyen el impacto de movimientos menores. Y mientras tanto, un zig aquí, un zag allí, esas opciones cerca plazo siguen perdiendo más y más valor hora cada día. que es el gran atractivo de la propagación de comercio calendario en el primer lugar.